En noviembre de 2025, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) y su presidente, Jerome Powell, han ofrecido mensajes clave que orientan las expectativas del mercado para los próximos meses. Este artículo resume las conclusiones principales, sus implicaciones y los posibles escenarios para el cierre del año.
Lo que dijo la Fed y Powell
1. Expectativa de nuevos recortes de tipos
Una encuesta reciente publicada el 12 de noviembre muestra que el 80 por ciento de los economistas espera que la Fed reduzca los tipos de interés en diciembre en 25 puntos básicos. Aun así, Powell indicó que esta decisión no está tomada de antemano.
2. Mandato dual y equilibrio entre riesgos
Powell reiteró que la Fed sigue centrada en su doble objetivo: estabilidad de precios y máximo empleo. Señaló que los riesgos son bidireccionales: relajar demasiado rápido podría reactivar la inflación, pero mantener la política estricta demasiado tiempo podría perjudicar el empleo.
3. Mercado laboral bajo presión
Datos recientes muestran señales de debilitamiento en el mercado laboral estadounidense, lo que incrementa la presión para justificar una bajada de tipos.
4. Alta incertidumbre y necesidad de más datos
Dentro del Comité de la Fed no hay consenso. Powell ha dejado claro que las próximas decisiones dependerán de los datos de inflación, empleo y crecimiento que se publiquen antes de diciembre.
Implicaciones para el mercado y los inversores
Un posible recorte de tipos en diciembre podría impulsar activos de riesgo, reducir los costes de financiación y apoyar la renta variable, el crédito corporativo y algunos mercados emergentes. Sin embargo, el mensaje de Powell de que la decisión aún no está asegurada introduce cautela entre los inversores.
Si la Fed decide esperar, podría producirse un repunte en la rentabilidad de los bonos, un aumento de la volatilidad bursátil y un movimiento hacia activos más defensivos. El foco en el mercado laboral sugiere que un deterioro adicional podría acelerar acciones, pero si la inflación repunta, la Fed podría optar por no relajar su postura.
Escenarios para final de 2025
Escenario base
Recorte de tipos de 25 puntos básicos en diciembre, con expectativas de más recortes en 2026. Se mantendría un crecimiento moderado en Estados Unidos y una desinflación gradual.
Escenario conservador
La Fed decide no recortar los tipos en diciembre, alegando información insuficiente o inflación aún elevada. Esto podría generar movimientos más defensivos en los mercados financieros.
Escenario adverso
Un repunte inflacionario o un deterioro más fuerte del empleo podría llevar a la Fed a mantener o incluso subir los tipos. Este escenario generaría menor liquidez, caídas en bolsa y fortalecimiento del dólar.
Conclusión
La Fed se encuentra en un momento decisivo. Aunque gran parte del mercado anticipa un recorte de tipos en diciembre, Powell ha evitado comprometerse y ha insistido en que dependerá de los datos económicos de las próximas semanas. Para los inversores, la clave será prepararse para distintos escenarios, observar de cerca el mercado laboral y seguir la evolución de la inflación.